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2010年07月26日 14:31

人民币离岸市场将对在岸市场产生深刻影响

人民币金融市场终于迎来了孕育已久的小兄弟的诞生。可以说,7月份中国人民银行与香港金管局签署的《跨境贸易人民币结算补充合作备忘录》正是人民币离岸市场的正式出生证明。香港人民币离岸市场将会逐步摆脱不可交割的障碍,基础产品和市场将会逐步丰富和活跃,在经过脱胎换骨的成长后,其对国内金融市场的影响也将不容忽视。

人民币离岸市场对于大陆的企业和金融机构都早已不陌生,众多贸易型企业自2009年就享受着离岸市场与在岸市场对人民币升值预期不同带来的无风险收益,而金融机构则早就尝到了离岸市场上不可交割利率互换(NDIRS)对银行间市场利率互换的显著影响。跨市场套利的金融机构已把离岸市场的喜怒哀乐传给了它隔江相望的兄......

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2010年07月10日 10:50

中国的投资时钟将指向何方

中国的宏观经济又运行到了最令市场迷惑的阶段。经济增长速度下滑与通胀水平继续上升并存,“滞胀阶段”令调控者面临两难抉择,市场争论也不绝于耳。当前的宏观趋势与2007年4季度至2008年1季度时类似(幅度不同),此时股市步入熊市,债市正在经历黎明前的黑暗。如此的经济周期会重演么,中国的投资时钟将指向什么品种?

股票与房地产等资产价格由私人部门的价值储藏需求和偏好决定,当货币供应量的增长显著超过实体经济的支付需求时,超额货币供给就会使私人部门的价值储藏需求上升。货币通过购买股票、房地产、储蓄等不同类型的资产来达到价值储藏的目的。由于货币供给动辄出现5至10个百分点,约2至5万亿的周期式波动,定期存款最多仅能......

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