财新传媒
位置:博客 > 石磊 > 文章归档 > 2011年十月
2011年10月25日 08:40

中国债市牛市还有多大空间?

特别寒冷的冬天过后,让人总难以相信春天已经来了,特别是在花开早的春天,人们总担心或许还有几场雪。当前中国的债券市场既是如此。刚刚过了7、8月份罕见的寒冬,国庆节以后,国债、政策性金融债、短融、中票市场相继迅速转暖,一片百花斗艳的场面。高等级信用债收益率每天都有10个基点以上的下降,新债在二级市场再次出现久违的溢价。

债券投资者却开始担心这个春天会持续多久,现在已经到了什么位置,未来还能走多远。国债价格已经出现了明显的上升阻力。

尽管本次收益率下行很快,但从历史上看实在不算是创纪录的情况。2004年11月至2005年10月,10年期国债利率从5.4%跌至2.8%,十个月中下行260bp,平均每月下行26bp;2008年......

阅读全文>>