财新传媒
位置:博客 > 石磊 > 文章归档 > 2012年五月
2012年05月28日 15:12

当下之刺激,明年之冲击

当下之刺激,明年之冲击

在市场的一片叫好声中,一大批投资项目又被集中批复了,这样主动的”总需求管理”似乎每次都能成为力挽经济增速下滑的灵丹妙药,经济增长自去年四季度以来的下滑趋势有望在下半年逆转,这无需怀疑。评判这一政策是否恰当不是市场的事,但作为经济与市场的参与者,则需为这一政策干预引发的经济环境波动做好应对准备。

历史上看,这样的总需求管理往往最终成为对经济环境稳定性的干扰, 2009年大力度的经济刺激对那之后三年的宏观经济有明显的冲击,而2010年2季度为应对欧债危机而出台规模较小的经济刺激,在那之后一年也对经济和市场产生了明显的干扰。

主动的总需求管理主要依靠货币信贷和实体部门的资产负债表......

阅读全文>>