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2013年08月19日 08:10

中国国债收益率为何狂飙

中国国债收益率为何狂飙

中国的债券市场正在经历从未遇到过的巨大冲击,十年期国债收益率冲上3.9%,几乎达到了2007年和2011年的水平,一般而言,国债利率的大幅上行来源于基本面的高通胀和高增长,而当前的通胀水平还不及2007年和2011年的一半,经济增长速度较当时低2-4个百分点。央行也并未采取持续紧缩的货币政策,其逆回购利率逐步下降,体现央行维稳资金面的信号,从正常的分析框架很难理解利率债收益率大幅飙升的现象。

这必须从商业银行的资产负债调整角度分析。经过六、七月份流动性暴风骤雨般的紧缩,商业银行普遍认识到了保持较高水平流动性的重要意义,一方面,银行收缩了资产规模增速,社会融资总量同比增速由5月......

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