为什么中国经济减杠杆这么难—流动性、杠杆与人民币汇率（之一）
6月的”钱荒”让市场上飘满了中国将开始减杠杆的预期,然而8月份社会融资总量和广义货币增速的企稳回升,减杠杆预期就被吹散了一大半。在需求的带动下，尽管利率高企，企业的短期融资依然出现了明显回升。
杠杆与流动性密不可分，对于流动性和杠杆，市场上一直存在大量的误解，这也导致了对趋势的误判。
当我们在谈论流动性的时候，我们在谈论什么？当2005年伯南克撰文指出全球储蓄过剩的时候，美国的货币增长速度刚刚到历史平均水平的一半，且利率还在上行；而当我们讨论中国流动性泛滥，广义货币增长速度过高的时候，实体经济仍然显示出对融资的饥渴。宏观经......
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