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2014年01月15日 15:38

“钱荒”的药效

“钱荒”的药效

国内流动性环境可谓波诡云谲,资金面变天简直就是一眨眼的功夫,基本面的分析似乎并不直接有效,原因在于当前的流动性环境有强大的政策主导,控制经济体杠杆的意图非常明显。

如果想控制杠杆,就必须要看看杠杆是如何上升的。经济快速加杠杆的必要条件是宽裕的流动性环境以及强信用环境,强信用环境或者由强势资产作抵押品,或者由一个强大的信用主体保证。美国在十年前的加杠杆即是由流动性、房地产牛市和政府信用共同推动的。中国近五年来也是如此,只不过表现的形式不同。因此,控制杠杆就必须从流动性和信用环境下手,显然,控制流动性是更容易的选择。

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